期權茶餐廳
Jacksonyeung 先生: 您好，多謝閣下對本人的關注以及推薦"期權教室"。回答您的問題前，順告，寫作是本人的愛好，是每天的動作，甚為享受，無需代筆。 您的問題有三點︰ 第一，“槓桿效應，Long有槓桿， Short沒有。” 這幾乎是絕大多數期權理論書籍，在分析用期權策略獲利時都有提及。因為期權的基本原理是對沖，沒有對沖的期權策略只能稱為對賭，當然賭也會有贏的機會，但理性人士在採用策略時應該運用期權的基本原理，避賭戒賭。 第二，“係以long put同short put都係睇淡, 為何又用 SP睇淡呢 ?” 十分希望閣下平心靜氣地 閱讀，5月13日是Short Put + Long Call同時看升，但Long Call的利潤明顯大於Short Put。 『一周期權』已給了較大的版面放成交記錄，以便讀者看清楚，並說明Short 要承擔較大的風險。若筆者文字有提及“Long Put 同 Short Put”看跌，敬請指正。 第三，“關盤路咩事？”盤路分析是期權教育的一個重要環節，但盤路是不存在好與不好的觀點，因為盤路只是用於分析，在乎閣下如何運用。筆者認為成交大但未平倉合約變動不大，炒味濃，所以上週文章結尾時點題；要大家謹慎看升。盤路與槓桿效應完全是兩個概念，若本人劣筆有誤，也請撥正。（讀者可以回顧筆者上週一的分析，5月13日急升，但5月16日大跌，17更跌穿22800，說明盤路分析有意義。） 您的電郵已轉給一些資深期權操作者，反映也頗為熱烈。但筆者始終認為，本港的期權市場已經很小，目前正值發展階段，相信閣下一直在操作期權，並能持續獲利，一定是理性和聰明的市場人士，也應該是我們的朋友。若由於誤讀，誤筆導致誤會，實在不值，因為這樣會令還未進場的朋友感到操作期權十分艱難，影響這個正在成長的市場。最後，您提及對“期權教室”甚為推薦，希望您可以具體說明為何推薦，以便我們繼續努力。借此篇幅，也想講一句在期權教室經常講的話︰ 期權的獎金一般都會留給那些有觀點，有耐性，保持學習態度，不浮不燥的理性投機者。 杜Sir 20110523
(以下是Jacksonyeung的原文) 寄件者: jacksonyeung 日期: 2011/05/16 星期一 下午 06:40:26 HKT 收件者: HKMC@hkstar.com 主旨: 代筆 ? 杜先生 , 你好本人平都都有操作期權 , 以杜先生之作 "期權教室" 甚為推薦，但係今日閣下係蘋果日報之內容, 似是非閣下之手筆 http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110516&sec_id=15307&subsec_id=2911743&art_id=15256693&cat_id=14229396&coln_id=14229406 ""槓桿效應， Long有槓桿， Short沒有，上周五期權盤路可見一斑。所以說， Short是基本功，Long是投機性強的利器，適當使用，效益十分可觀。"" short輸起上來就有槓桿, 點會冇槓桿呢 ? ""期權金的變化， Call的期權金起步在 30至 50點左右， Long Call普遍有 3倍市場利潤，但是否可全收，那是閣下的功夫。 Put的期權金也普遍有 1倍以上市場利潤，但用 Short Put做，要承擔較大風險。"" 我冇估錯閣下的意思的話, 係以long put同short put都係睇淡,為何又用 SP睇淡呢 ? ""槓桿效應， Long有槓桿， Short沒有，上周五期權盤路可見一斑。"" 越來越語無倫次, 槓桿效應有就有, 冇就冇, 關盤路咩事？ 莫非今個星期盤路好就有槓桿, 下星期盤路唔好就冇槓桿？ 本人只好講一句 , 你 UP 乜撚野 ? (原文完)
(杜Sir按) 樂見散戶參與期權 上週本欄收到Jacksonyeung的來函，十分難得，頗有教育意義，說明期權在港日漸普及。若《蘋果》有版面，將全文刊登如下，原汁原味，供大家學習。 同時也將Jacksonyeung提及的《一周期權》文章上網，大家可以回顧5月13日的升勢，由於認為當日的盤路不像看好後市，所以Long Call 和 Short Put 都以半熟牛扒處理，不追升，並提醒看好後市要謹慎。
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